Podjetniškemu dolgu spet kaže bolje

Da so se podjetniške obveznice povprečno bolje uvrstile od državnih ni presenečenje, saj je v drugi polovici leta Evropska centralna banka (ECB) razširila odkupe tudi na prve, prav tako pa so se predvsem v zadnji četrtini leta začeli vrstiti makroekonomski podatki, ki so izkazovali boljše ekonomske obete ter so povprečno pozitivno presenečali analitike. Da vloga ECB pri odkupovanju podjetniških obveznic ni zanemarljiva, pove podatek, da so jih zgolj v pol leta odkupili okoli deset odstotkov vseh, ki ustrezajo njihovim merilom za odkup, kar znaša dobrih 50 milijard evrov.

Tempo odkupovanja na začetku letošnjega leta je podoben, kot je bil lani, tako da bi v enem letu odkupovanja po sedanjih merilih lahko s finančnih trgov umaknili okoli 20 odstotkov nefinančnih podjetniških obveznic z investicijsko bonitetno oceno. Napovedi za leto 2017 so spet v prid podjetniškim obveznicam, saj vse večja inflacijska pričakovanja najmočneje prizadenejo prav državne obveznice, če pa je poleg inflacijskih pričakovanj višje tudi pričakovanje o gospodarski rasti, se tehtnica odločanja še bolj prevesi v prid prvim. 

Seveda tudi letos ne bo manjkalo dejavnikov, ki bi ta pogled lahko močneje zamajali. Med te se uvrščajo tako politična tveganja rednih kot tudi morebitnih predčasnih volitev, dejanska implementacija politike novega ameriškega predsednika, potek zaostrovanja ameriške monetarne politike ter še številni drugi nepredvidljivi dejavniki.

Peter Domadenik, Alta Skladi

Prebrani članek je nastal v okviru vsebin Delove priloge Posel in denar.