Zatišje pred nevihto: Časovna bomba plačilne nesposobnosti

Že preden je nastopila koronavirusna kriza, se je pričakovalo, da se bodo globalne poslovne insolventnosti - že četrto leto zapored - tudi letos povečale, kar je posledica zmerne gospodarske rasti in zaostajajočih trgovinskih sporov, politične negotovosti in socialnih napetosti ter kot dolgotrajno neskladje med proizvodnim in storitvenim sektorjem.
 
Neugodne razmere je začinil še covid-19, ki je na svetovno gospodarstvo udaril kot meteorit: ta nenadni šok zgodovinskih razsežnosti bo imel trajne učinke in poslabšal obete glede poslovne insolventnosti vse do prve polovice leta 2021, napovedujejo pri Euler Hermes.
 
Nenadnost šoka je ključnega pomena za podjetja, ki so bila že pred krizo najbolj krhka, zlasti v najbolj prizadetih sektorjih (promet, avtomobilska industrija, nebistvena trgovina, hoteli in restavracije), večjo odpornost pa je mogoče opaziti le v nekaterih posebnih sektorjih, kot so farmacevtski izdelki ali storitve IT.
 
Izpad dohodka zaradi zaustavitve gospodarstva hkrati povečuje pritisk na likvidnost podjetij, saj ponovni zagon dejavnosti prihaja s povečanjem potreb po obratnem kapitalu.
 
Poročilo kaže, da se bo število insolventnosti najbolj povečalo v ZDA (za 57 odstotkov več kot v letu 2019), Braziliji in Veliki Britaniji. Tudi Kitajska naj bi bila močno prizadeta.
 

»Covid-19 ustvarja časovno bombo zaradi insolventnosti. Kljub temu, da se nekje že kaže gospodarska rast, pričakujemo, da bo večina insolventnosti nastopila predvsem med koncem leta 2020 in prvim polletjem 2021, kar je posledica neenakih začetnih razmer, pa tudi različnih strategij ponovnega zaganjanja gospodarstva in ukrepov nujne politike, zlasti glede kdaj se vloži insolventnost,« Euler Hermes piše v poročilu.


Prezgodnji umik podpornih političnih ukrepov bi lahko stvari še poslabšal in povečal porast insolventnosti, so mnenja raziskovalci. Kljub temu, da bo nadaljnja podpora podjetjem kratkoročno omejila plačilno nesposobnost, bi lahko tudi podprla t.i. zombi podjetja (o čemer smo pisali v članku »Znašli smo se v gospodarstvu korporativnih zombijev«) in srednjeročno ter dolgoročno povečala tveganje za več insolventnosti.
 
Nekaj manj bremena naj bi občutili v Nemčiji, kjer naj bi se insolventnost v prihodnjem letu povečala za 12 odstotkov. Ron van het Hof, izvršni direktor Eulerja Hermesa v Nemčiji, Avstriji in Švici, pričakuje, da se bo umiritev pred nevihto zaradi insolventnosti končalo v tretjem četrtletju 2020. "Tokratna bomba bo eksplodirala v tretjem četrtletju leta ob najnovejši in udarni valovi se bodo verjetno razširili v prvo polovico leta 2021, je dejal van het Hof.
 
Razvita gospodarstva v vzhodni Aziji, na primer Japonska in Južna Koreja, bodo doživela znatno manj insolventnosti, saj so se izognila obsežni in dolgotrajni zaustavitvi gospodarstva. Tudi Indija, ki je zdaj druga najbolj prizadeta država v pandemiji, naj bi bila glede insolventnosti manj prizadeta.